债券研究-慧博研报（hibor.net）

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财通证券-流动性：1~2月“紧资金”格局不会重演-250517

　　对等关税谈判利好以后，市场担心海外不确定性降低和基本面修复共振，导致1-2月紧资金再现，尤其是5月16日资金面边际收敛，引发市场进一步担忧。我们认为，中美关系只是资金面的必要不...[详细]

2025-05-17 分享者：555****ha 作者：孙彬彬，隋修平，汪梦涵评级：页数：23 页

信达证券-信用利差周度跟踪：短久期信用债利差显著压缩，二永债跟随利率调整-250517

　　长久期信用债随利率调整，短久期信用债利差大幅压缩。本周受中美贸易关税政策缓和影响市场利率整体震荡上行，1Y、3Y、5Y、7Y和10Y期国开债收益率分别上行3BP、3BP、6BP...[详细]

2025-05-17 分享者：啦啦啦****11 作者：李一爽，朱金保评级：页数：11 页

国金证券-信用债异常成交跟踪：5月16日信用债异常成交跟踪-250516

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24产融08”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“22万科06”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“21汉口...[详细]

2025-05-17 分享者：kan****01 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

财通证券-固收专题报告：高频｜新房销售偏弱，出口指标明显好转-250517

　　综合来看，本周国内基本面修复仍暂弱。开工率表现分化，新房销售偏弱，商品价格涨跌互现，出口指标明显好转。　　本周新房销售偏弱，广州形成明显支撑。一线新房成交强于去年同期，其余城...[详细]

2025-05-17 分享者：fan****11 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：13 页

光大证券-可转债周报：中美经贸谈判结果超预期，市场继续向好-250517

　　1、市场行情　　本周（2025年5月12日至5月16日，共5个交易日）转债市场持续回暖，中证转债指数本周涨跌幅为+0.3%（上一交易周为+1.3%），本周中证全指变动为+0....[详细]

2025-05-17 分享者：asi****ng 作者：张旭，李枢川评级：页数：6 页

光大证券-固定收益信用利差数据周报-250516

　　◆行业层面　　上周行业信用利差整体下行。申万一级行业中，AAA级行业信用利差下行最大的为纺织服装,下行9.9BP；AA+级行业信用利差上行最大的为纺织服装，上行23.1BP,...[详细]

2025-05-17 分享者：ami****wy 作者：张旭，秦方好评级：页数：1 页

东方金诚-2025年首次全面降准落地生效；资金面有所收敛，债市继续回调-250516

　　【内容摘要】5月15日，资金面有所收敛，债市继续回调；转债市场主要指数跟随收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍大幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。...[详细]

2025-05-16 分享者：a136******428 作者：评级：页数：9 页

国金证券-控回撤与持债结构——Q1债基全梳理-250516

　　概览增量资金：债市行情震荡，债基规模回落　　2025年一季度债基新发数量延续回落，募集规模缩减至千亿以下。2025年一季度新发行债券型基金57只，募集规模为878亿元，创近三...[详细]

2025-05-16 分享者：sall******osx 作者：尹睿哲，李豫泽，胡依林评级：页数：14 页

国信证券-固定收益专题报告：机构转债配置行为研究（三），从转债持有人数据，看机构投资策略-250516

　　核心观点　　我们整理了转债公司2024年年报中披露的债券十大持有人数据，分析公募专户、个人、外资、保险、券商自营/资管、私募、年金、社保基金、信托、年金等机构的转债配置特点。...[详细]

2025-05-16 分享者：hut****eo 作者：王艺熹，董德志，赵婧评级：页数：12 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-4月宏观与债市政策：进入战略相持阶段，政策预期有所弱化-250514

　　主要内容：　　一、重要政策概述　　政治局会议上政策定调积极，强调底线思维，以稳为主，稳外贸、保民生和就业等目标的权重有所增加。虽然外部形势更加严峻复杂、经济再度承压，但是政...[详细]

2025-05-16 分享者：div****24 作者：李席丰评级：页数：15 页

国信证券-投资策略·固定收益2025年第五期：资金观察，货币瞭望，降准降息落地，资金面适度宽松-250516

　　海外货币市场指标跟踪：美联储5月会议如期暂停降息，美债短期利率走势稳定；　　国内货币市场指标跟踪——价：4月资金面继续转松，银行间和交易所回购利率均值大多下行；R001、GC...[详细]

2025-05-16 分享者：hel****cn 作者：赵婧，陈笑楠，季家辉评级：页数：28 页

爱建证券-固定收益周报：债市进入政策观察期，长端品种逢高布局-250514

　　投资要点：　　央行公开市场操作净回笼7,817.00亿元，资金利率整体有所下降。央行开展公开市场逆回购8,361.00亿元，到期16,178.00亿元。下周逆回购到期8,36...[详细]

2025-05-16 分享者：benm******ain 作者：朱志勇评级：页数：15 页

东方金诚-习近平出席中拉论坛第四届部长级会议开幕式并发表主旨讲话；资金面宽松，债市转暖，银行间市场主要期限利率债收益率多数下行-250514

　　【内容摘要】5月13日，央行公开市场大额净回笼，但资金面仍宽松，主要回购利率多数下行；债市全线转暖，银行间市场主要期限利率债收益率多数下行；融创中国境外债重组计划聆讯定于9月1...[详细]

2025-05-16 分享者：ace****ng 作者：评级：页数：8 页

华安证券-固收周报：化债冲刺期，城投年报有哪些变化？-250515

　　本轮化债对城投债务风险的影响几何？　　化债工具齐发力，债务增速创下新低。从2014年至今，城投平台有息负债总规模从16.0万亿元左右上涨至2024年末的72.5万亿元左右，累...[详细]

2025-05-16 分享者：hua****98 作者：颜子琦，杨佩霖评级：页数：13 页

东方金诚-4月信贷大幅少增，社融、M2增速加快；资金面依旧宽松，债市有所回调-250515

　　5月14日，尽管央行公开市场继续净回笼，但资金面依旧偏松；受国债放量发行及股市快速上涨影响，债市有所回调；转债市场主要指数涨跌互见，转债个券多数下跌；各期限美债收益率继续上行，...[详细]

2025-05-16 分享者：1360******979 作者：评级：页数：8 页

国金证券-5月15日信用债异常成交跟踪-250515

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25中国城乡MTN001B”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21万科04”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“25...[详细]

2025-05-16 分享者：xcx****76 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

财通证券-利率｜准备金率改革已经开始了-250515

　　核心观点　　5月7日，央行宣布“阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金调整至0%”，标志着准备金率改革已经正式开始。在结构性流动性短缺的货币政策操作框架下，商业银行扩...[详细]

2025-05-16 分享者：luo****en 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：23 页

国金证券-库存周期跟踪报告：延续“主动补”-250515

　　2025年3月，工业企业产成品存货同比持平于上月的4.2% 　　全工业行业库存周期延续“主动补库存”。本月全工业行业库存增速持平于上月，但从各行业角度库存周期运行来看，处于“主...[详细]

2025-05-15 分享者：幸**吧作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：10 页

国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：地方债交易缩量-250515

　　一、存量市场概览　　上周（2025.5.6-2025.5.9，下同）地方政府债市场持续扩容，截至2025年5月9日，地方债存量规模达到50.72万亿元。从地方债类型分布来看，...[详细]

2025-05-15 分享者：xj***y 作者：尹睿哲，李豫泽，许熙评级：页数：11 页

东方金诚-2025年4月地方债发行情况分析：置换隐债专项债发行进度近80%-250514

　　2025年4月，地方债发行量和净融资额环比减少、同比增加。其中，新增专项债发行规模维持高位，同比增加、环比减少；用于置换存量隐债的再融资专项债持续发行，占当月地方债发行总额的3...[详细]

2025-05-15 分享者：jerr******ori 作者：冯琳，姚宇彤，徐嘉琦评级：页数：13 页

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